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　　公司专注于大型回转支承生产★★ღ。 2020 年风电类产品营收和毛利占比分别为 88%和 91%★★ღ； 2017~2020 年公司收入和净利润的 CAGR 分别为 55%和 78%★★ღ。其中风电类产品中偏航变桨轴承收入占比从 36%上升至 60%★★ღ，主轴轴承收入占比从6%上升至 25%★★ღ。

　　大型回转支承平台化布局完成★★ღ： 打造“双平台“战略★★ღ， 以风电轴承为核心★★ღ、包括盾构机★★ღ、海工装备轴承等大平台战略和以风电主轴轴承★★ღ、齿轮箱轴承★★ღ、偏航变桨轴承为核心的小平台战略★★ღ。

　　预计 2021~2025 年风电轴承市场规模 CAGR 为 25%★★ღ，行业高景气持续受双碳目标驱动水母网论坛PG电子★★ღ，风电快速实现平价带动新增装机快速增长★★ღ。预计 2021~2025年风电新增装机量 CAGR 为 18%★★ღ。 在风机大型化的趋势下PG电子★★ღ，新增装机台数与2020 年相比减少 30%★★ღ，但单台风机使用轴承价值量相比增长 3.4 倍水母网论坛★★ღ。 我们测算到 2025 年国内风电轴承市场规模 295 亿元★★ღ， 2021~2025 年 CAGR 为 25%水母网论坛★★ღ。

　　1） 2020 年国内风电轴承市场整体国产化率约 16%PG电子★★ღ。 其中主轴和齿轮箱轴承国产化率最低分别为 33%和 0.6%★★ღ；偏航轴承和变桨轴承的国产化率相对较高★★ღ， 分别为 63.3%和 86.6%★★ღ。

　　2）公司在大兆瓦轴承研发和产业化领先国内同行★★ღ。 2020 年公司 3MW 主轴轴承已批量供货★★ღ； 2021 年 5MW 主轴轴承已实现小批量供货★★ღ； 公司海上 5.5MW偏航变桨轴承已实现小批量供货★★ღ，并率先研发出独立变桨轴承★★ღ， 2021 年在小兆瓦风机上已经实现批量供货PG电子★★ღ， 2022 年将在大兆瓦风机上陆续供货水母网论坛★★ღ。

　　3）公司在大兆瓦轴承研发和产业化优势明显★★ღ， 有望充分受益于风机大型化趋势★★ღ。2016~2020 年公司偏航变桨轴承市占率从 7%提升至 14%★★ღ，主轴轴承市占率从不到 1%提升至 4%★★ღ。随着公司募投产能逐步释放★★ღ， 预计到 2025 年偏航变桨轴承市占率将提升至 37%★★ღ，主轴轴承市占率将提升至 15%水母网论坛水母网论坛PG电子PG电子★★ღ。pg电子官方网站PG电子·(中国)官方网站★★ღ，pg娱乐电子游戏官网pg电子最新网站入口★★ღ，PG电子★★ღ。pg娱乐电子游戏官网★★ღ，